杉杉股份從內部爭鬥到暫時和解，經過近半年的折騰終于停止了。同時杉杉股份的上年報也出爐了：數據顯示，2023年上半年公司實現營收94.68億元，同比下滑12.11%。同期實現歸母淨利潤10.13億元，同比下滑39.01%；扣非後淨利潤爲5.88億元，同比大幅下滑58.62%。杉杉股份憑借偏光片、锂電池負極材料在過去幾年實現了逆襲，曾拿下年利潤超35億元、市值接近1000億元的“成績單”。杉杉股份的業績從狂飙到現如今的狂跌，到底發生了什麽？2023年2月，杉杉股份实控人郑永刚意外离世，留下了超300亿元的商业帝国。3月23日，杉杉股份召开董事会，选举郑永刚之子郑驹为杉杉股份董事长。在董事会召开当天，郑永刚遗孀周婷也出现在会场，并公开质疑本次大会是违规、错误的，按照继承关系，周婷自己应成为杉杉股份实际控制人。由于郑永刚突然逝世，并未留下遗嘱，因此造成了这场“豪门闹剧”。这场闹剧也引起了上交所关注，3月26日上交所对杉杉股份下发监管工作函，要求公司妥善解决争端，保障上市公司经营稳定。随后杉杉股份也作出说明，公司选举郑驹为公司董事长符合相关法律和《公司章程》，选举有效。5月10日，杉杉股份召开董事会再次选举郑驹为公司董事长，选举周婷为公司董事。另外，根据杉杉股份对媒体透露，目前郑驹和周婷双方目前已就股权纠纷基本达成一致意见，自此持续一个多月的“豪门纠纷”暂时落下帷幕。不过，具体股权分割还没有正式完成，未来是否有新的变数还有待观察。在股权争斗暂时落下帷幕之后，公司进入了郑驹执政时代，但今年上半年业绩并不好，偏光片和负极材料两大业务营收双双下滑。进入2023年以来，杉杉股份的偏光片业务和负极材料分部业务收入均下滑。所谓偏光片是显示面板的核心材料，终端应用则为电视机、手机、笔记本电脑、平板电脑等消费电子産品。杉杉股份的偏光片业务主要集中在LCD面板领域，较少涉及OLED面板。

       2023年上半年，全球遭遇消费电子寒冬，电视机、平板电脑和手机的销量均在下滑。受此影响，全球显示面板出货量也出现下滑。偏光片作为面板核心材料，在面板出货量减少的情况下，自然很难独善其身。杉杉股份2023年半年报显示，报告期内，偏光片业务实现主营业务收入53.06亿元，同比下降7.36%，实现归属于上市公司股东的净利润6.07亿元，同比下降24.12%。另外，由于偏光片业务主要集中在LCD面板领域，也给未来杉杉股份的发展带来不确定性——毕竟，更高分辨率的OLED面板替代LCD面板已逐渐成为行业共识。但目前杉杉股份在OLED偏光片领域布局较晚，半年报中，公司表示OLED偏光片已经出货，但并未公布具体的销量以及营收。与其它OLED偏光片龙头企业相比，杉杉股份OLED偏光片不论是营收规模还是技术，差距都较为明显。另外，杉杉股份另一大主营业务锂电池负极材料也开始出现下滑。财报显示，2023年上半年公司负极材料实现营收31.61亿元，同比下降 9.69%，实现归母净利润3.76亿元,同比下降1.37%。这主要因为下游新能源汽车增速放缓，主流电池厂商采取去库存或者低库存的经营策略。数据显示，2023年上半年主流电池厂商产能利用率普遍在50%左右。除此之外，由于各大负极材料厂商疯狂扩产，导致负极材料价格进一步下跌。在下游需求不足以及产能增加双重影响下，负极材料价格出现下滑。数据显示，中端人造石墨负极材料价格从年初5万元/吨下降至3.5万元/吨，低端石墨负极材料价格从年初的3万元/吨下降至2.1万元/吨。Quarkdisplay評：技术向来是一把双刃剑，只有一直走在技术发展的前沿才能从中获得巨大的红利，杉杉股份通过数十亿元价格收购了LG化学旗下在中国大陆、中国台和韩国的LCD偏光片业务及相关资产，取得了大幅飙升的傲人业绩，财务数据漂亮，股市股价提升，这或许是前任董事长郑永刚乐见。但从长远来看，这只是短期获利行为，随着去偏光片OLED面板技术的发展（相关産品京东方和三星已经开始出货），对于以液晶显示面板市场日益萎缩的现状，杉杉股份在相关技术力量薄弱，研发能力并不强，这就是杉杉股份在偏光片业务的远虑，跟不上技术的发展脚步，注定将被市场淘汰。另外，负极材料业务也不容乐观，目前国内电动车市场竞争激烈，在成本上已经压缩到了极致，宁德时代作为杉杉股份的强势大客户，杉杉股份议价较为弱势，在利润空间上并不会尽如人意，业务扩展度也不强，难以支撑杉杉的股价。從3月23日杉杉股份被爆出股權爭鬥以來，到5月10日結束，公司股價從16.88元/股下跌至14.68元/股，公司股價累計下跌13.03%。在股權爭鬥暫時落下帷幕之後，公司依舊存在管理上的風險；兩大主營業務偏光片和負極材料均遭遇行業下行，杉杉股份未來一段時間的發展前景並不樂觀。

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